◆導(dǎo)報(bào)記者 王雅潔 濟(jì)南報(bào)道

    上周末，山東信托（全稱“山東省國際信托股份有限公司”）首次公開發(fā)行H股獲證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的消息，著實(shí)令業(yè)界鼓舞。
    除山東信托外，經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，今年前后，江蘇信托、昆侖信托、五礦信托、浙金信托、湖南信托這5家公司借道參與上市公司資產(chǎn)重組，曲線進(jìn)入A股市場(chǎng)。
    多家信托公司上市的案例引起業(yè)內(nèi)廣泛關(guān)注，這也意味著沉寂了多年的中國信托業(yè)IPO進(jìn)程悄然復(fù)蘇。
    “事實(shí)上，各家信托公司的上市需求都很旺盛。”此前，格上理財(cái)研究中心分析師樊迪接受經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者采訪時(shí)表示，信托公司應(yīng)該在核心業(yè)務(wù)模式上大力創(chuàng)新，若能增強(qiáng)其持續(xù)的盈利能力，則更加有望贏得監(jiān)管部門的認(rèn)可，推進(jìn)上市之路。

被核準(zhǔn)新發(fā)行6.76億境外股

    山東信托赴港上市被核準(zhǔn)的消息，最先由魯信創(chuàng)投子公司的參股而披露出來。
    9日晚間，魯信創(chuàng)投（600783）發(fā)布公告稱，公司接全資子公司山東省高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資有限公司(下稱“山東高新投”)通知，山東高新投參股企業(yè)山東信托于2月9日收到中國證監(jiān)會(huì)《關(guān)于核準(zhǔn)山東信托發(fā)行境外上市外資股的批復(fù)》(證監(jiān)許可[2017]177號(hào))，核準(zhǔn)山東信托新發(fā)行不超過676472000股境外上市外資股。
    經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者留意到，證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的實(shí)際新股發(fā)行數(shù)與此前山東銀監(jiān)局批復(fù)的發(fā)行規(guī)模大致相同。
    山東銀監(jiān)局此前公告稱，山東信托首次公開發(fā)行H股股票，發(fā)行規(guī)模不超過6.47億股，若行使超額配售權(quán)，則發(fā)行規(guī)模不超過7.44億股，所募集資金若扣除發(fā)行費(fèi)用，將全部用于補(bǔ)充資本金。
    去年10月3日，山東信托在港交所披露了上市申請(qǐng)材料。在本次申請(qǐng)材料中，山東信托的股權(quán)結(jié)構(gòu)、營收數(shù)據(jù)等情況首次全面展現(xiàn)在公眾面前，“保守”的經(jīng)營特色顯露無疑。
    從股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，魯信集團(tuán)和其非全資子公司山東省高新投合計(jì)持有山東信托69.27%的股權(quán)，居于絕對(duì)控股地位。中油資產(chǎn)管理以25%的持股比例位居第三大股東。
    然而，從披露的營收數(shù)據(jù)來看，山東信托去年核心業(yè)務(wù)營收并不樂觀。
    申報(bào)資料顯示，山東信托去年前5月實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約為3.78億元，同比下降62.15%；實(shí)現(xiàn)歸屬于公司股東的凈利潤2.83億元，同比下降50.9%。對(duì)此，山東信托認(rèn)為，這主要?dú)w結(jié)于總經(jīng)營收入減少，還有金融資產(chǎn)減值損失。
    據(jù)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者了解，面對(duì)信托業(yè)凈利增速放緩的行業(yè)瓶頸，山東信托也在積極拓展銀行、證券等金融業(yè)戰(zhàn)略布局，目前已獲得四個(gè)金融機(jī)構(gòu)董事席位。有業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，若成功赴港上市后，除了拓寬融資渠道外，也將倒逼山東信托提升自身經(jīng)營能力，增強(qiáng)信息透明度，進(jìn)一步降低風(fēng)險(xiǎn)。
    不過，魯信創(chuàng)投也在公告中表示，山東信托此次發(fā)行境外上市外資股仍需境外監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，最終能否發(fā)行成功仍具有一定不確定性。

    信托股權(quán)爭相注入上市公司

    近年來，隨著城商行為代表的銀行機(jī)構(gòu)不少選擇赴港上市，信托業(yè)赴港“曲線救國”在此前也被業(yè)界預(yù)測(cè)將成為一種新趨勢(shì)。
    “其實(shí)，各家信托公司的上市需求都很旺盛，但信托公司想要上市最大的障礙還是監(jiān)管層態(tài)度和意見不明朗。”此前，華融信托研究員袁吉偉等業(yè)內(nèi)分析師表示，山東信托赴港上市一旦成功，那么對(duì)于信托公司自身發(fā)展和品牌都有積極意義，也為信托公司境外上市提供了借鑒意義。
    然而，赴港上市僅算是少數(shù)信托公司的嘗試。面對(duì)拓寬融資渠道的當(dāng)務(wù)之急，更多的信托公司從去年開始選擇借道參與上市公司資產(chǎn)重組曲線進(jìn)入A股市場(chǎng)，為信托公司上市開辟了新的道路。
    這其中，首戰(zhàn)告捷的便是江蘇信托。由于連年巨虧，去年4月底，*ST舜船（002608）發(fā)布重組方案稱，公司擬收購間接控股股東江蘇國信集團(tuán)旗下210億元信托及火力發(fā)電資產(chǎn)。2016年12月1日，該公司的重組方案獲得證監(jiān)會(huì)的通過，被市場(chǎng)譽(yù)為20多年來的信托上市之光。
    隨后的2016年12月5日、16日和28日，*ST濟(jì)柴（000617）、*ST金瑞（600390）、浙江東方(600120）也分別發(fā)布公告稱，經(jīng)證監(jiān)會(huì)并購重組委審核，公司發(fā)行股票購買資產(chǎn)事項(xiàng)獲得無條件通過。這意味著昆侖信托、五礦信托、浙金信托分別通過上述公司也成功實(shí)現(xiàn)了“曲線”上市。
    新年伊始，信托業(yè)的上市神話還在繼續(xù)。1月11日，華菱鋼鐵(000932)在股票復(fù)牌前發(fā)布公告稱，公司重大資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)獲證監(jiān)會(huì)有條件審核通過。重組后，華菱鋼鐵將持有湖南信托96%股權(quán)，成為其控股股東。
    換而言之，參與其重組的湖南信托順利成為2017年首個(gè)曲線上市的信托公司。至此，今年前后，已有5家信托公司通過參與上市公司重組，將部分信托資產(chǎn)注入的方式成功實(shí)現(xiàn)曲線上市。
    但看似越走越順的信托業(yè)上市之路，也偶有“不歡的結(jié)局”。
今年1月18日晚間，宏達(dá)股份（600331）發(fā)布《終止重大資產(chǎn)重組公告》，這意味著其對(duì)四川信托的收購?fù)Ｖ�。此前，宏達(dá)股份在12月20日的公告中還樂觀表示，“交易完成后，將取得四川信托的控股權(quán)，四川信托將成為公司控股子公司。”然而，這場(chǎng)“收購大戲”，卻隨著四川信托股份被凍結(jié)而散場(chǎng)。

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