全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)最新披露的在審申請掛牌企業(yè)基本情況表顯示，截至8月31日，全國共有176家企業(yè)正排隊待審。經(jīng)濟導(dǎo)報記者盤點發(fā)現(xiàn)，這其中包含12家山東企業(yè)。青島超逸國際旅行社股份有限公司（下稱“超逸國旅”）和山東亞飛達信息科技股份有限公司（下稱“亞飛達”）的掛牌申請剛于8月31日被受理；山東恒嘉高純耐火原料股份有限公司的申請剛于8月30日被受理。
    此外，截至8月31日，A股市場IPO排隊企業(yè)共計260家，“堰塞湖”正在得以有效疏導(dǎo)。
    “蜂擁申請IPO的熱潮已然不再，不少企業(yè)在理性審視自身，選擇適合自己的發(fā)展道路。”華北地區(qū)一家券商的場外市場部負責(zé)人郝慶對經(jīng)濟導(dǎo)報記者表示。

亞飛達毛利率顯著低于挖金客

    亞飛達新近披露的公開轉(zhuǎn)讓說明書顯示，其辦公地址位于濟南市槐蔭區(qū)，主要從事移動通信渠道服務(wù)等業(yè)務(wù)，本次掛牌的主辦券商為東北證券。出生于1987年的任震擔(dān)任該公司董事長，并持有公司85.71%的股權(quán)。
    據(jù)公開轉(zhuǎn)讓說明書，該公司脫胎于“濟南亞飛達廣告?zhèn)髅接邢薰��?rdquo;。經(jīng)濟導(dǎo)報記者查詢財務(wù)數(shù)據(jù)獲悉，2016年度、2017年度以及2018年1-4月，公司分別實現(xiàn)營收9443.56萬元、7914.43萬元和2352.81萬元，分別實現(xiàn)凈利潤1108.11萬元、546.34萬元和329.64萬元。截至今年4月30日，公司及各子公司員工共計83人。
    報告期內(nèi)，亞飛達及子公司主要業(yè)務(wù)為虛擬運營商號卡銷售及服務(wù)、無線增值業(yè)務(wù)推廣服務(wù)。公司為遠特通信、迪信通、國美電器等10家具有工信部轉(zhuǎn)售資質(zhì)的虛擬運營商提供移動號卡銷售，并為消費者提供號卡流量充值、開卡等后續(xù)服務(wù)，主要客戶為全國各地的170、171號段分銷商及通信營業(yè)網(wǎng)點。此外，其作為電信增值業(yè)務(wù)的服務(wù)商（SP），與無線增值產(chǎn)品的內(nèi)容提供商簽訂推廣協(xié)議，以推廣銷售方式為移動終端用戶提供包括手機動漫、手機游戲、手機閱讀等多種無線增值產(chǎn)品服務(wù)。
    據(jù)統(tǒng)計，截至今年4月底，全國虛擬運營商發(fā)卡量達到18000萬張，累計發(fā)展6500萬用戶。與虛擬運營商發(fā)達的英國、韓國等相比，虛擬運營商用戶占比僅達15%-20%，用戶規(guī)模還不大，尚有較大市場發(fā)展空間。但是，目前服務(wù)提供商行業(yè)呈現(xiàn)充分競爭特征，市場化程度很高。行業(yè)內(nèi)競爭主體數(shù)量眾多，以民營資本投資為主，企業(yè)面臨較為激烈的行業(yè)競爭環(huán)境。
    經(jīng)濟導(dǎo)報記者注意到，與同行業(yè)掛牌公司挖金客（834003）相比，亞飛達的毛利率明顯不及。2017年度，挖金客毛利率為36.42%，亞飛達則為25.44%。據(jù)悉，挖金客為移動娛樂產(chǎn)品提供開發(fā)、發(fā)行、推廣和計費等綜合服務(wù)，而亞飛達相關(guān)業(yè)務(wù)中，僅為客戶提供無線增值業(yè)務(wù)的推廣服務(wù)，涉及環(huán)節(jié)較少、服務(wù)增值率低，因此毛利率低于挖金客。此外，亞飛達凈資產(chǎn)收益率也大幅低于挖金客：后者2017年度凈資產(chǎn)收益率為43.52%，亞飛達僅為9.82%。
    值得一提的是，亞飛達虛擬運營商號卡銷售及服務(wù)業(yè)務(wù)中，向遠特通信采購虛擬運營商號卡，同時在遠特通信取得話費分成收入。也就是說，遠特通信既是其供應(yīng)商，也是其客戶。從采購金額以及收入金額來看，亞飛達虛擬運營商號卡銷售及服務(wù)開展對遠特通信均存在一定程度的依賴。

超逸國旅負債率連年高企

    超逸國旅則是一家典型的“夫妻店”，王凱與劉婷婷（系夫妻關(guān)系）合計持有公司100%股份。據(jù)公開轉(zhuǎn)讓說明書，公司利用自身的資源優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢開展旅游服務(wù)，已與途牛、去哪兒網(wǎng)、同程等各大OTA平臺建立合作關(guān)系，拓展線上營銷渠道，與同業(yè)旅行社亦建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，形成了“線上交易和線下服務(wù)”的體系。超逸國旅稱，公司憑借在行業(yè)內(nèi)的多年耕耘，“在青島地區(qū)乃至山東地區(qū)具備較強的競爭力，擁有突出的旅游產(chǎn)品設(shè)計能力、高效的旅游資源運作能力等核心競爭力。”

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