經濟導報記者   韓祖亦   煙臺報道     

    近日，由青島銀行創(chuàng)設、配套瑞康醫(yī)藥超短期融資券發(fā)行，創(chuàng)設規(guī)模為1.5億元的山東省首單信用風險緩釋憑證成功發(fā)行。在憑證的支持下，“18瑞康醫(yī)藥SCP005”發(fā)行4億元，利率6.2%。
    而最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年前10個月，在債券市場成功發(fā)債的山東民營企業(yè)數(shù)量、發(fā)行總金額等關鍵數(shù)據(jù)均出現(xiàn)同比下滑。
    “前期，由于經濟下行壓力和市場不確定性因素增加，民營企業(yè)債券違約增多，市場對于民營企業(yè)的風險偏好下降，一些正常經營的民企也遇到融資困難。在這種‘羊群效應’下，有必要通過支持政策對金融市場的非理性預期和行為進行引導。”中國人民銀行濟南分行副行長劉健對經濟導報記者表示，10月22日國務院常務會議決定設立“民營企業(yè)債券融資支持工具”，“旨在重點支持那些暫時遇到流動性困難，但是有市場、有前景、有技術、有競爭力的民營企業(yè)，在市場上通過發(fā)行債券進行融資。”

前10月僅11家發(fā)債

    作為企業(yè)融資的重要渠道之一，今年以來，受國內外經濟形勢復雜多變等多重因素的綜合影響，民營企業(yè)債券違約有所增加。部分民營企業(yè)由于缺乏有效的信用增信，出現(xiàn)了債券市場發(fā)債難、發(fā)債貴現(xiàn)象。
    “在此背景下，部分市場主體對民營企業(yè)風險規(guī)避情緒較重，對民企融資存在非理性行為，一些經營正常的民營企業(yè)也同樣遇到了融資困難。”中國銀行間市場交易商協(xié)會注冊辦公室高級助理程浩對經濟導報記者表示。
    在此背景下，山東民企也難置身事外。“統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年1至10月，全省僅有11家民營企業(yè)在銀行間市場成功發(fā)債，債務融資工具發(fā)行35期，同比分別減少8家和19期債券，降幅分別為42%和35%。債券發(fā)行總金額為269.5億元，同比下降近4成。”劉健坦言，除個別企業(yè)外，絕大部分成功發(fā)債的山東民營企業(yè)均為小額發(fā)行，且利率明顯高于國企和地方平臺。
    “如今流動性雖然寬裕，卻沒有很好地流向想讓它去的地方。”中債信用增進公司（下稱“中債增”）業(yè)務部總經理張陸偉介紹，民營企業(yè)的發(fā)債規(guī)模，以往能占到銀行間市場總發(fā)債規(guī)模的17%到18%左右，“但今年，這個比例已經降到了個位數(shù)。這無疑是出現(xiàn)了市場失靈的問題，投資者不愿意投民營企業(yè)的債券產品。當前，一些實力可觀的國有企業(yè)發(fā)超短期融資券，利率低至剛剛超過2%。而相對的，一些民營企業(yè)同樣發(fā)超短融，利率高達7%都沒有人買。”
    一位不愿具名的山東民營企業(yè)負責人亦對經濟導報記者表示，資金成本問題是民企今年遇到的最大“攔路虎”。
“民企融資這個老問題現(xiàn)在又面臨新困難，融資成本居高不下，債券等直接融資渠道，市場形勢也不容樂觀。就我們企業(yè)來說，研發(fā)實力、市場前景、行業(yè)地位均頗為樂觀，但到處找錢占用了太多精力，阻礙了企業(yè)高質量發(fā)展。”這位負責人如是說。

風險誰來“兜底”

    毋庸置疑，當前，對于金融市場的“羊群效應”和一些非理性預期、行為急需矯正。那么，應當以什么為突破口，才能“四兩撥千斤”，切實解決民企融資難問題呢？

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