經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者 韓祖亦

　　作為由魯信集團(tuán)控股的山東省內(nèi)最大、國內(nèi)具有重要影響力的專業(yè)創(chuàng)投機構(gòu)，在2010年1月通過借殼方式成功上市的魯信創(chuàng)投(600783)，成為國內(nèi)資本市場首家上市創(chuàng)投公司。其投資階段以成長期、擴(kuò)張期項目為重點，同時對初創(chuàng)期項目和Pre-IPO項目進(jìn)行投資。

　　據(jù)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者統(tǒng)計，截至2019年6月30日，公司及公司作為主發(fā)起人出資設(shè)立的各基金投資持有境內(nèi)A股上市公司14家，包括新北洋(002376)、寶莫股份(002476)、通裕重工(300185)、金麒麟(603586)、東方電子(000682)等，新三板掛牌公司38家。此外，持有香港H股上市公司1家，美股上市公司1家。

　　同時，公司及公司作為主發(fā)起人出資設(shè)立的各基金共有14個擬IPO項目，包括湖北五方光電股份有限公司(2019年8月已通過證監(jiān)會發(fā)審會審核)、嘉美食品包裝(滁州)股份有限公司、山東玻纖集團(tuán)股份有限公司(已向證監(jiān)會上報材料并獲受理)等。

　　而生物技術(shù)及醫(yī)療器械、信息科技和人工智能、新能源新材料、高端裝備等4個重點方向，可謂是魯信創(chuàng)投的“心頭好”。

　　2019年上半年，魯信創(chuàng)投對新設(shè)及已設(shè)基金/平臺分期出資1.26億元，各基金及投資平臺完成投資項目12個，總投資額2.9億元。

　　從公司近年來的利潤收入看，創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務(wù)的利潤主要來源于所投資的項目公司權(quán)益法核算的投資收益、項目退出收益(包括股權(quán)轉(zhuǎn)讓、IPO退出和并購等)和現(xiàn)金分紅等3個方面。2016至2018年度及2019年1至9月，公司投資收益分別為7.20億元、5.60億元、4.67億元和2.07億元，占公司營業(yè)利潤的比重分別為137.17%、536.21%、152.79%和256.10%。

　　不過，需要注意的是，魯信創(chuàng)投參與的股權(quán)基金所投資項目當(dāng)前的理想退出渠道之一為在境內(nèi)外證券市場上市，因此其所管理的股權(quán)基金的投資收益高低及項目退出節(jié)奏與我國證券市場的運行情況及監(jiān)管政策高度相關(guān)。

　　也就是說，如果股票市場出現(xiàn)負(fù)向波動或相關(guān)政策發(fā)生不利變動，則基金投資的項目的退出節(jié)奏會因此放緩，基金的投資收益亦會相應(yīng)受到影響，從而導(dǎo)致魯信創(chuàng)投獲得收益分成實現(xiàn)時間大幅推遲及收益分成金額減少。

　　近年來，魯信創(chuàng)投雖然通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓等其他方式進(jìn)行退出，但退出難度較大且回報偏低，投資退出存在的風(fēng)險將影響公司的獲利進(jìn)程及盈利水平。